貿易戰

5月10日：第11輪中美貿易談判前，突然宣布對2000億中國商品重新加增關稅至25%，并威脅可能對全部中國商品加增

5月13日：中國宣布從6月1日起對600億美國進口產品加增關稅

5月15日：美國政府啟動對華為進行封鎖打壓，谷歌暫停業務合作

5月18日：中國官方媒體發出積極聲音，支持華為，絕不屈服

5月19日：美國宣布對華為的禁令推遲90天施行，華為表態意義不大

5月22日：美國在考慮對?？低暤纫恍┍O控設備制造商進行制裁，微軟下架華為電腦或將影響WINDOW授權。

5月24日：受貿易戰影響，恐慌情緒蔓延，油價出現大幅暴跌。

5月29日：中國*就稀土資源出口來反制美國無端打壓中國公開表態，引起世界輿論較大反響。

5月31日：*于5月31日宣布，中國將建立“不可靠*”制度。

6月2日：中國*發布《關于中美經貿磋商的中方立場》白皮書。

6月10日：宣稱會在G20峰會前對來自中國的額外3250億商品繼續加增關稅。G20峰會將于6月27日在日本大阪舉行，期間中美首計劃舉行會晤，該時段可能會成為中美貿易戰的一個重要節點。

宏觀面

1、海關數據顯示，今年前5個月外貿進出口增長4.1%，其中出口增長6.1%，進口增長1.8%，貿易順差擴大45%，其中5月份出口增長7.7%，進口下降2.5%，貿易順差擴大89.8%，中美貿易戰的影響已見端倪，后續數據會更客觀反映貿易戰后的進出口影響。

2、中美貿易戰中國經濟會不懼經貿摩擦沖擊，超大市場和強勁內需、高質量的發展基礎以及“一帶一路”的共建發展機會有有力對沖貿易摩擦的負面影響。

廢紙漲跌日日看

1、隨著2020外廢零進口的大限臨近，包裝紙行業近入后外廢時代，成本優勢將會改變相關造紙廠的競爭局面，*來看，行業會迎來“型”大紙企的新格局，行業集中度會繼續提升。

2、龍游籌建全國省級特種紙檢測機構，截至目前，龍游縣共有特種紙及紙加工企業60余家，其中規上企業21家，該檢測機構對當地特種紙企業發展會起到積極作用。

3、山鷹旗下美國鳳凰紙業正式恢復生產，主要生產牛皮箱板紙以及漂白木漿和再生漿。

4、山東潤城特種紙一期工程投產試生產，該企業總投資15億，設計10條生產線，年產量約12萬噸，一期工程有5條生產線，以羊皮紙為主要生產紙種，年產5.5萬噸。

5、2019中國造紙企業產量排名榜

6、進入6月，木漿價格繼續疲軟，針葉漿已經下跌到4650/噸，闊葉漿已經下跌到4500-4600/噸，期貨市場價格又創新低。紙張市場整體還算平穩，包裝紙價在紙廠停機保價的刺激下止跌回穩，部分小廠已經在成本壓力下嘗試漲價，文化紙和白卡紙維持弱穩狀態，雖然整體訂單需求不旺，經銷觀望氣氛濃郁，但下跌動能也明顯不足，市場繼續僵持混沌局面。

7、近日，俄羅斯伊利姆集團宣布將新投產60萬噸包裝紙生產線，幅寬9400MM，以生產80-175克牛皮箱板紙為主，建成后將成為大的包裝紙生產線，計劃2021年投產，中國市場是其主要目標市場。

成本面

原料相對底部，漿價繼續尋底，原油大幅下跌，煤價拐頭下行。

匯率波動

紙漿期貨

看淡漲跌，游刃有余

5月份即將收官，激情旺月可謂頗不寧靜，中美貿易戰的再度升級，一時撩動了市場神經，打破了宏觀經濟面的平靜，利多利空紛繁交錯。

包裝紙市場在這個本應反攻的季節明顯承壓，包裝紙廠月初還興沖沖發起一輪漲價熱潮，卻被無情的市場瞬間澆滅，繼而反向施壓廢紙市場，干脆提前壓低成本反成為大廠的上上策，更令市場大跌眼鏡的是，外廢政策的越來越嚴，此刻也失去了往日的動能，國廢價格竟一路狂跌，連續20個交易日跌跌不休，似乎瞬間從原料不足變成了廢紙成災，令很多行評觀點大跌眼鏡，其實供求的內在影響才是價格漲跌的核心，只是真實的市場數據不是常人所能明察，紙廠早就嗅覺到未來的壓力，稍稍停購施壓，廢紙市場瞬間失去方向，可見廢紙行業的整合之路還會漫長遙遠。

令人刮目相看的倒是文化紙市場，可謂運作游刃有余，成為行業一抹紅，紙廠的聯手逆勢喊漲操作不能不說起到了穩定紙價的作用，在紙廠、渠道、終端的供應鏈上庫存都不大的背景下，新增產能釋放緩慢的機會，倒是給了這個細分品種一線生機，但實際交易并不紅火，漲亦難跌亦難，不能不說是苦了紙貿商的交易運行，盈利變得異常艱難。

經歷過紙張周期輪回的風雨，這種市場特征，就是一個供求周期的必經歷程，大可不必為之驚嘆焦慮，6月份各種矛盾將會真正交織，但漿價已初步底部企穩，市場因素還會此消彼長。還是那個觀點，漲得既然不多，跌也嚇不了人，但紙貿越來越辛苦那是肯定的，畢竟要付出很多的服務代價?，F在信息高度透明，微信傳播瞬息萬變，行業大佬也都很經營智慧了。如果大家庫存都不高，其實僵局的可能時間就會越長，而且會是一個持久反復的波折過程。沒什么好多想的，從自身經營出發，抗風險，找機會，踏節奏，上半年豐收盈利的也大有人在。事件影響疊加供求變化，這個研判邏輯不會變。500上下的漲漲跌跌是今年大概率的波動范圍，萬億級市場非個人力量可為，泰然處之就好?？刂茙齑?、規避資金風險的緊弦不能松，“彎道加速”很快又會成為新名詞。

行情分析是踏節奏用的，經營運作才是內在功力。經歷一波周期，要做好作持久戰的應對準備。