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輕工造紙行業(yè):廢紙原紙雙雙回暖,持續(xù)效應(yīng)有待觀察
【中國包裝印刷產(chǎn)業(yè)網(wǎng) 企業(yè)關(guān)注】
造紙板塊：9月30日，*關(guān)稅稅則委員會發(fā)布《*關(guān)稅稅則委員會關(guān)于降低部分商品進口關(guān)稅的公告》，自11月1日起，箱板瓦楞紙等紙種進口稅率從原來的7.5%下降到6%，紙漿和造紙設(shè)備的關(guān)稅也從8.4%下降到8%。關(guān)稅下降在有望拉動箱板瓦楞紙進口量增長的同時，也降低了產(chǎn)能建設(shè)成本，刺激新產(chǎn)能落地，*看有助穩(wěn)定供給預(yù)期。在需求端，九月份略顯“旺季不旺”，2000億關(guān)稅落地對十月份的包裝原紙訂單量也造成一定壓力。不過，國慶期間，在三大巨頭的領(lǐng)漲下，國廢價格迎來了久違的大面積反彈。而山鷹亦發(fā)出原紙漲價函，并有多家紙廠跟進，是否能夠持續(xù)蔓延，值得跟蹤觀察。
家用輕工板塊：當(dāng)前各企業(yè)都在持續(xù)探索新的模式，而“大家居整裝”的模式被越來越多的企業(yè)重視并付諸實踐。曲美家居與京東合作的“曲美京東之家”旗艦店于9月27日在北京正式開業(yè)。此旗艦店被稱作“精品宜家”，除展示出曲美經(jīng)典家居系列產(chǎn)品外，還提供一整套的全屋整裝解決方案，并涉及到設(shè)計、施工、售后的全服務(wù)流程。歐派家居也在9月28日與眾多家裝企業(yè)在總部開展峰會并商討合作，利用歐派的產(chǎn)品與全屋定制能力，進行材料與產(chǎn)品供應(yīng)鏈的整合，同時與各地的TOP家裝公司聯(lián)合，以提供產(chǎn)品+設(shè)計+施工的一站式服務(wù)。“大家居整裝”的這種模式有足夠的市場空間，迎合了現(xiàn)在消費者裝修的習(xí)慣，而對于各大家居企業(yè)來說更重要的是可以布局裝修的全產(chǎn)業(yè)鏈條，同時做大客單價。
包裝板塊：對于上游紙廠下調(diào)包裝原紙出廠價格，多數(shù)包裝企業(yè)樂享其成。從目前國廢的價格水平以及外廢審批的放松趨勢來看，未來包裝紙價仍有下調(diào)空間，這對于大多數(shù)庫存偏低的包裝企業(yè)而言很大程度降低了成本壓力，而對于前段時間囤積原紙較多、對客戶降價意愿不強的少數(shù)包裝企業(yè)來說則會有虧損的可能。
投資建議：外廢配額開始回暖，而國廢價格則波動劇烈，大紙廠很可能在此時點反復(fù)調(diào)整原紙價格，進一步鞏固市場地位。整個家居行業(yè)整裝大家居的模式在逐步探索，品類豐富、資質(zhì)優(yōu)良的頭部企業(yè)更能從中受益。建議關(guān)注：太陽紙業(yè)、顧家家居、曲美家居、歐派家居、合興包裝。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，原材料成本上漲風(fēng)險，新產(chǎn)能無法及時消化的風(fēng)險，大客戶流失的風(fēng)險。
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